Võlakirjade kalkulaator aitab sul kiiresti arvutada konkreetse võlakirja eeldatava tootluse. Sisesta ostuhind, nimiväärtus, kupongimäär, järelejäänud aeg tähtajani ja tehingutasu – kalkulaator näitab, millist aastatootlust see võlakiri sinu rahale tegelikult pakub.

See võlakirjade kalkulaator on mõeldud investorile, kes ei taha ainult kupongimäära vaadata, vaid tahab aru saada reaalsest tootlusest oma sissemakstud rahale.

Arvesse lähevad:
– võlakirja ostuhind – kui kallilt sa võlakirja tegelikult ostad (sh võimalik juurde- või allahindlus);
– nimiväärtus – summa, mille emitent tähtajal tagasi maksab;
– kupongimäär – iga-aastane intressimäär nimiväärtuselt
– tähtajani jäänud aeg – mitu aastat on lunastuseni;
– tehingutasu – ühekordne kulu, mis sul ostuhetkel maaklerile või pangale maksad.

Nende andmete põhjal arvutab kalkulaator välja ligikaudse aastase tootluse (Yield to Maturity / YTM) – ehk kui suureks kujuneb sinu tootlus protsentides, kui hoiad võlakirja kuni tähtajani ja kõik kupongimaksed laekuvad plaanipäraselt.

Tehingutasu lisamine tõmbab tootlust alla – ja see ongi point: saad kiiresti näha, kui palju “päris” tootlus erineb ilusast kupongimäärast Exceli reas.

Kalkulaatori eesmärk ei ole teha sinust tuletisinstrumentide guru, vaid anda lihtne ja aus vaade sellele, kas konkreetne võlakiri on su kapitali väär.

Väljundina näed:
– eeldatavat aastatootlust (YTM) – võttes arvesse ostuhinda, kupongimakseid ja tagasimakstavat nimiväärtust;
– tootluse mõju tehingutasule – kui sisestad kulud, näed, kuidas need tootlust protsentides allapoole tõmbavad;
– rahavoo ja tootluse seost – saad tunnetuse, kas tootlus tuleb peamiselt kupongist või pigem allahinnatud ostuhinnast / hinnavahelt.

Tulemus on indikeeriv, mitte ametlik – see ei asenda panga arvutusmootorit ega emissiooni prospekti, aga aitab sul enne ostu kiiresti kontrollida, kas numbrid üldse mängivad.

Võlakirja kupongimäär üksi ei ütle kogu tõde. Kui ostad võlakirja üle nimiväärtuse, on tegelik tootlus tihti oluliselt madalam; kui ostad allahindlusega, võib tootlus olla kupongimäärast kõrgem.

Tootluse kalkulaator aitab:
– võrrelda erinevaid emissioone omavahel – isegi kui kupongimäärad ja tähtajad on väga erinevad;
– näha, kuidas hind mõjutab tootlust 1-2% hinnakõikumine järelturul võib tootlust tuntavalt muuta;
– arvestada tasudega – tehingu- ja haldustasud söövad tootlust; kui nende järel jääb number liiga madalaks, pole tehingut mõtet ära “romantiseerida”;
– testida stsenaariume – mis juhtub tootlusega, kui hind tõuseb/langeb või kui muudab kupongimäära sisestatud eeldust?

Point on lihtne: enne kui annad oma rahale uue töökoha, lase tal see töökoht numbritega “läbi vestelda”.

Küsimus: Kas kalkulaator arvestab maksudega?
Vastus: Ei arvesta. Arvutused on brutopõhised, st enne tulumaksu ja muid maksukohustusi. Maksukeskkond sõltub sellest, kas kasutad investeerimiskontot, pensioniinstrumente või hoiad võlakirju lihtsalt väärtpaberikontol. Maksude mõju tootlusele pead ise või nõustaja abiga juurde arvutama.

Küsimus: Kas see vastab täpselt panga või börsi ametlikele tootlusarvutustele?
Vastus: Kalkulaator kasutab lihtsustatud loogikat fikseeritud kupongiga võlakirjade jaoks. Erinevad pangad ja börsid võivad arvestada näiteks päevaarvu konventsiooni (Act/Act, 30/360 jne) ja kupongide täpset ajastust veidi teistmoodi, seega nende näit võib sinu tulemusest mõnevõrra erineda.

Küsimus: Mis hetkest on võlakirja tootlus “piisavalt hea”?
Vastus: See sõltub sinu riskitaluvusest, alternatiividest ja portfellist. Kalkulaator ei ütle “osta” ega “müü”. Ta annab sulle selge numbri, mille kõrvale saad panna:

– hoiuseintressi,
– mõne teise võlakirja tootluse,
– aktsia/dividendifondi oodatava tootluse.